Le Ghana a accepté 4,40 milliards de cedis lors de l’adjudication de bons du Trésor réglée lundi 12 octobre, au-dessus de l’objectif de 2,87 milliards, selon les résultats publiés par la Banque du Ghana.
Les investisseurs avaient soumis 5,06 milliards de cedis d’offres. L’État a retenu 3,01 milliards sur les titres à 91 jours, 1,26 milliard sur ceux à 182 jours et 136,26 millions sur l’échéance d’un an.
La concentration sur le papier le plus court montre que la demande reste forte mais prudente. Les offres reçues sur les bons à 91 jours ont atteint 3,29 milliards de cedis, contre 1,31 milliard à 182 jours et 468,92 millions à 364 jours.
Les taux d’intérêt équivalents se sont établis à 4,6042 % pour 91 jours, 6,2791 % pour 182 jours et 9,7523 % pour un an. Ils ont diminué respectivement de 3,7, 4,0 et 4,9 points de base par rapport à l’adjudication précédente du 5 octobre.
La baisse des taux réduit légèrement le coût de financement à court terme de l’État. Elle ne signifie toutefois pas que le risque budgétaire a disparu, car le recours répété aux instruments courts oblige le Trésor à revenir fréquemment sur le marché et expose le refinancement aux changements de liquidité.
Pour la prochaine opération, le gouvernement vise 5,02 milliards de cedis sur les trois mêmes maturités. Le résultat dépendra du niveau de trésorerie des banques et investisseurs ainsi que de leurs anticipations sur l’inflation et les taux directeurs.